中国食品(00506)繁杂的业务板块终于在中粮集团的指挥棒下逐一理清。减负之后,中粮食品带着仅有的饮料类业务轻装上阵。可口可乐大单品将成为中粮食品业绩唯一支柱,从集团层面来看,通过合并同类项,中粮旗下公司专业化属性增强。不过,对于中粮食品来说,聚焦饮料板块喜忧参半。饮料行业本身竞争激烈,碳酸类饮料渐失往日风光,没有太多能力并购其他饮料品牌的中粮食品只能孤掷于可口可乐。
市场上盛传已久的中国食品剥离福临门一事尘埃落定。中国粮油将拿到福临门品牌使用权和全国销售网络,通过上下游整合带来业务转型。收购完成后,福临门品牌使用权归中国粮油所有,福临门品牌所有权仍归中粮。
作为首批进行国企试点的企业,中粮集团的业务重组走在前列。赵双连从中储粮董事长调任到中粮集团,也出中粮粮油大船瞄准成为国际大粮商的信号。中纺整体并入中粮,成为中粮全资子公司,正式拉开中粮国企序幕。可以明确的是,中粮定位为全产业链粮油食品企业。
中国粮油将福临门收归囊中,中粮将此解读为专业化公司战略推进。交易还将进一步理顺两家上市公司业务往来关系,减少关连交易,降低营运及合规成本。在经过一系列剥离后,中国食品离“食品”越来越远,仅保留饮料业务。但这也引起了质疑,有分析认为,中国食品正被中粮逐步边缘化,此次剥离不排除中粮将优质资产收回重新规划经营。
其实,自赵双连上任以来,中粮集团一直做减法。中粮组建了18个专业化公司(平台),专业化公司(平台)目标解决发展中专业化经营问题,以资产、经营、管理专业化为核心,进行资产经营层面和管理体系,不涉及上市公司资本结构调整。依据精简高效原则,中粮将总部职能部门从13个压缩到7个,人员从610人调整至240人之内,坐实资产层和生产层。按照国资委“四个一批”要求,中粮将用三年时间重组整合和淘汰退出企业百户,法人机构减少20%。
在中粮的业务版图中,主要上市平台有中国粮油、中国食品、中粮屯河、中粮包装、中粮生化、中粮地产、蒙牛乳业、大悦城地产和酒鬼酒等11家。未来,中粮将合并同类项对上市企业重组或者整合,频频动手的中国食品就是一个最好的诠释。中粮将或亏损或业绩不佳的企业逐渐剥离出去,将尚在盈利的企业分类进行规划,试图将各个板块打造得更加专业。
对于剥离福临门,中国食品表示,这是管理层经审慎考虑后的决定,中国食品需聚焦到发展潜力大、品牌属性强、毛利率高且盈利前景好的业务上,加大股东回报。通过出售福临门,中国食品可继续推进战略聚焦和业务组合优化,使中国食品更专注于酒品类和饮料业务,提升业务操作专业水平,提升集团整体盈利能力。
近年来,中国食品不断处理旗下业务,连续甩包袱的中国食品,正在轻装上。去年,中国食品饮料类、酒品类、厨房食品及其他业务板块占比分别为40%、9%、50%、1%。中国食品先后将金帝巧克力与君顶酒庄出售,并正式撤销休闲食品品类管理部。休闲食品是中国食品的拖油瓶。根据财报,去年中国食品整体销售收入为279.86亿港元,同比上升0.52%;净利润为4.99亿港元,同比上升815.2%。另外,在中国食品销售收入中,来自休闲食品所在的其他板块占比微不足道,2015年收入3.59亿元,占比只有1.29%。
中国食品还出售了君顶酒庄及君顶酒业权益,代价分别为象征性人民币1元,条件为隆华集团需承担两家公司的债务。君顶酒庄债务为1.314亿元,君顶酒务为1.696亿元,债务总和为3.01亿元,较之前的债务3.92亿元折扣9100万元。业内认为,君顶酒庄及君顶酒业连年亏损,加之葡萄酒业不景气,中粮集团“放手”恰是时机。
此次出售福临门,和以往剥离的亏损食品资产不同,福临门体量较大且盈利。以福临门为代表的厨房食品业务曾是中国食品主要业务板块之一,占中国食品业绩的一半。去年,福临门营收92亿元,占中国食品总营收近四成。将盈利业务剥离,更显露出中国食品“饮料化”的决心。
福临门虽盈利,但利润贡献有限。中国食品公布的数据显示,福临门去年毛利率为11%,92亿元营收仅创造8000多万元净利润,净利润率只有0.8%。据中国食品2016年年报显示,中国食品整体毛利率为23%,净利润率为1.8%。公告中还提到,出售后的资金将用于银行若干贷款,这对中国食品的负债率也会有所降低。
分析称,中粮集团虽然旗下上市公司不在少数,但经营状态也并不乐观,此次剥离不排除中粮将优质资产收回重新规划经营。中国食品此前的业务囊括酒类、休闲食品类、饮料类、厨房食品类,几项业务杂乱无关联,且除厨房食品类和饮料类,其他业务板块贡献并不大,中粮希望中国食品能将业务重新聚焦于饮料板块。
由于中国食品的业绩之后将依靠饮料与酒类业务支撑,可口可乐发展将成为重点。可口可乐公司去年宣布,在中国装瓶业务将分别由中粮和太古两家特许经营合作伙伴运营,重组完成后,中粮拥有并运营18家装瓶厂,和太古“两分天下”。有消息称,可口可乐会继续将瓶装业务交给中粮、太古两家,细节就是版图如何划分。为获得更多特许经营资质,中粮集团首先会内部调整,剥离与饮料无关业务,形成专业化公司运营可口可乐业务。
中国品牌研究院食品饮料行业研究员朱丹蓬表示,赵双连接任中粮集团董事长之后,对于中粮集团进行全新定位,并试图将中粮集团打造成“世界大粮仓”,整合和剥离的目的是希望旗下板块专注度更高。
另有分析认为,中粮也可能希望中国食品主要聚焦于饮料行业,面对饮料市场日益复杂的竞争。目前,中国食品仅剩饮料板块,会在剩余产品上采取产品聚焦模式,对品牌进行重新定位升级,在一些中高端产品上优化产品结构,实行大单品战略。
在朱丹蓬看来,福临门属于中国食品较为优良板块,将该品牌剥离出去,或许是打算将福临门单独上市,之后与中国粮油形成寡头效应。中粮新定位是世界大粮仓,为有利于粮仓的聚焦和打造,中粮不断剥离其他业务,剥离福临门是中粮在剥离非粮食板块方面做得较为不错的一点。中粮的饮料主要是可口可乐瓶装业务,这是计划经济的产物,与市场运营没有太大关系,未来中粮不会将可口可乐剥离,也没有运营能力来并购其他饮料品牌,仅仅是想将可口可乐单独运营。
根据中国食品规划,未来将专注饮料与酒类业务,但占比最大的饮料类业务近年来不容乐观。中国食品2016年整体收入增长7%,主要由于饮料业务分部受行业消费趋势变化影响,品类结构变化,导致分部收入下滑,抵消厨房食品业务分部及酒品类业务分部收入增长。两大可乐巨头业绩的下滑,反映出饮料市场正在步入寒冬,健康的消费习惯也使得可乐类的碳酸饮料“失宠”。
根据中国食品提供的2016年度行业数据显示,从销量增速看,整体可供饮用非酒精饮料行业(不包含白奶和大桶水)增长2.1%,但汽水品类和果汁品类分别呈现负增长1.4%和负增长4.8%,在行业中销量占比分别保持12.7%和9.8%。中国食品饮料业务也由2015年123亿港元营收下降8.5%至112亿港元。来源智通财经网)返回搜狐，查看更多
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